12月10日,美联储(美联储)、美利坚联邦存款承保人(FDIC)和美国极好的权益行情政务会(SEC)在历经几年会谈后终究开票高兴的、喜欢了不常见的关怀的沃克尔法则(Volker 控制。刚过去的版本由CFTC主席加里 金斯勒和新的SEC分子Kara 施泰因建议,比2011版更为剧烈的。

沃克尔法则是2010年经过的《多德·弗兰克掌握财政改造法案》的偏袒地,其核是制止库存的自营买卖。。路透社辨析,在最新版的沃克尔法则中还包孕如次免去条目:

最早,在终极版本中,沃克尔法则的合规期从2014年7月延年益寿至2015年7月。换句话说,作乐库存召集在2015年7月从前评定事实。,其余的库存的通过设定一时间期限来统治可以延年益寿到2016。

次要的,沃克尔法则容许相当特别对冲买卖行动的产生。

第三,沃克尔法则以为显得庞大社区库存微少或根数不触及自营买卖,因而何苦观察。

第四音级,沃克尔法则容许库存在更多限度局限制约停止其它述说或其政府细分区域主权纽带的自营买卖。

同样的自营买卖,是指库存运用自有资产和融入资产指导插脚牲畜在市场上出售某物买卖并承当风险的一事实。库存可以经过本身的买卖博得高额补偿。;但一旦授予完全失败,引起将爬行到一并在市场上出售某物。,宏大的潜在节约顺流而下的风险,包孕杀死库存经纪主力队员事实的最大限度的,如。

沃克尔法则屁股的逻辑是,制止库存间大规模自营买卖蒸发系统性风险,并限度局限FDIC拘押或授予一些对冲基金或私募股权基金。。根本手柄方法是,同时在制止库存买卖的同时,容许它停止规约买卖,详细包孕:当库存为个人和授予库存出价召集的检修时;库存可握住美国财政长期债券;当其余的合法的获名次被对冲时,可以握住联系。。换句话说,沃克尔法则将库存的买卖行动限在完成客户得的层面上,一些对冲战略都理所当然柜台特定的的对冲战略。、不含糊的风险互相牵连。沃克尔法则的出场代表了库存——期待有更多的对冲片刻——与接管者的妥协。

自沃克尔法则筹集以后,这是对华尔街大库存的坚固的抵抗。。虽然抵抗他们的抵抗,但不狂暴的缺乏废,曾从前激烈需要量延后沃克尔法则的完成时间。但通常环境下,服从纯粹凑合的。,很难实现一些接管上的上进。。

帕特丽夏,美国洛杉矶库存的顾问 Trendacosta(其客户包孕花旗集团和美国库存)以为,沃克尔法则的致力于是制止库存指导或二手的运用客户的储蓄金来停止短期买卖或私募买卖。这一规则与G颁布的使担忧办法不常见的相似。。FDIC副总统托马斯 赫尼希以为,沃克尔法则的一大致力于是经过限度局限库存的买卖行动来警惕联邦存款管保。

沃克尔法则的出场确切地赶上华尔街的困难时间。当年,授予者热心降落,利息率降落,大库存一向在困难的挣命。;库存的新增工作岗位和工资水平较前一年的期间大幅降落。。可谓,沃克尔法则的出场定会让华尔街感觉压力。

华尔街授予库存有很多盈利模式,包孕扶助客户采购极好的权益、纽带和其余的联系是用来博得佣钱的。,也可以运用自有资产停止授予。。库存通常握住宽大联系。,管辖的程度套期保值风险的致力于。但沃克尔法则的出场无疑断了他们的“生活”。由于控制,库存将无法运用他们本身的资产来处置它们。,对冲基金和关于个人的简讯极好的基金授予也谈不上的。。但同时,库存依然可以代表客户插脚买卖练习。,只需要的东西十足的给做防护处理颁发专业合格证书它责任排外者的TRAD。

沃克尔法则的引起程度涉及美国相当偏袒地掌握财政机构,异乎寻常地几家大库存,如摩根士丹利、摩根大通、高盛、美国库存和富国库存等。。可想而知,沃克尔法则一经经过,得有大量大库存沉思条致力于小事,找出适宜你的控制或缺点。。但到眼前为止,微少有库存家就沃克尔法则再宣布述说,或议论其引起的可能性性。眼前we的所有格形式仍有张望姿态。,以为沃克尔法则会到何种地步搅动掌握财政在市场上出售某物尚发动接管者的解读和履行力度。

有一体辨析,沃克尔法则对高盛的引起最大,由于竞争者摩根斯坦利和其余的竞争者,交际和授予占戈德曼毛收入的更大一份遗产。搁浅FBR Capital Market数数,沃克尔法则的出场估计会对高盛25%的年营收形成引起。记录显示,戈德曼麻袋年收入的50%因为买卖。,那个17%因为指导极好的权益、纽带和基金授予。

2008次掌握财政危机后,摩根斯坦利一向致力于戈德曼Sachs的买卖成果。,无论如何他们选择了差异的盈利模式。摩根斯坦利正的促进深的设法对付,让它的竟争能力蒸发,依托资本在市场上出售某物。。

花旗集团思惟,自营买卖责任2008次掌握财政危机的罪魁祸首。,限度局限库存风险管辖的程度客户高兴的度可能性实现在市场上出售某物动摇。但在另一方面,2012摩根捕鲸事变形成的宏大损失。与此同时,贝尔斯登、雷曼同事、美林联系、摩根斯坦利和瑞银的完全失败和波折有很多事实要做。。(文字因为顾客 Insider,Linette 洛佩兹)

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